La représentation féminine au sein des conseils d’administration est-elle associée à la performance bancaire ? Évidence empirique à partir des banques cotées à la Bourse de Casablanca

Résumé

Résumé

Cette étude examine l’association entre la représentation féminine au sein des conseils d’administration et la performance financière des banques marocaines cotées à la Bourse de Casablanca. Elle cherche à déterminer si la présence croissante des femmes dans les organes de gouvernance bancaire constitue un levier effectif de performance ou si elle traduit principalement une dynamique de conformité institutionnelle et réglementaire.

L’étude s’inscrit dans une approche quantitative, positiviste et hypothético-déductive. Elle mobilise des données de panel afin d’analyser la relation entre la proportion de femmes administratrices et deux indicateurs de performance bancaire : le ROA et le ROE. Plusieurs spécifications économétriques sont estimées, notamment les MCO groupés, les modèles à effets fixes et les modèles à effets aléatoires. Le choix des modèles repose sur les tests de spécification usuels, notamment le test F, le test LM de Breusch-Pagan et le test de Hausman. Des spécifications alternatives à effets fixes banque et année sont également mobilisées afin d’apprécier la robustesse des résultats.

L’analyse empirique porte sur un panel équilibré composé de six banques marocaines cotées à la Bourse de Casablanca, observées annuellement sur la période 2012–2024. L’échantillon comprend ainsi 78 observations banque-années. Les données mobilisées proviennent des rapports annuels, des états financiers publiés et des documents institutionnels disponibles. Les résultats descriptifs montrent une progression importante de la représentation féminine dans les conseils d’administration bancaires, passant de 4,85 % en 2012 à 28,98 % en 2024. Toutefois, les estimations économétriques montrent que la diversité de genre est négativement et significativement associée au ROA et au ROE uniquement dans le modèle MCO groupé. Après introduction des effets fixes et prise en compte de l’hétérogénéité inobservée propre aux banques, cette relation devient statistiquement non significative. Les tests de robustesse confirment l’absence d’une association stable entre la représentation féminine au conseil et la performance bancaire.

Les résultats suggèrent que la relation initialement observée entre diversité de genre et performance financière est principalement liée aux différences structurelles entre banques plutôt qu’à un effet direct de la présence féminine au conseil. La représentation féminine, prise isolément, ne suffit donc pas à expliquer une amélioration mesurable de la performance financière des banques marocaines cotées. Son effet potentiel semble dépendre davantage du rôle effectif des administratrices, de leur participation aux décisions stratégiques, de leur présence dans les comités clés et de leur influence réelle dans les mécanismes de gouvernance.

Mots-clés : Diversité de genre ; performance bancaire ; ROA ; ROE ; données de panel ; effets fixes ; banques marocaines cotées.

Abstract

This study examines the association between female representation on boards of directors and the financial performance of Moroccan banks listed on the Casablanca Stock Exchange. It seeks to determine whether the increasing presence of women in banking governance bodies constitutes an effective driver of performance or primarily reflects a process of institutional and regulatory compliance.

The study adopts a quantitative, positivist, and hypothetico-deductive approach. It employs panel data techniques to analyze the relationship between the proportion of female directors and two indicators of bank performance: return on assets (ROA) and return on equity (ROE). Several econometric specifications are estimated, including pooled OLS, fixed-effects models, and random-effects models. Model selection relies on standard specification tests, namely the F-test, the Breusch–Pagan LM test, and the Hausman test. Alternative specifications incorporating both bank and year fixed effects are also used to assess the robustness of the findings.

The empirical analysis focuses on a balanced panel composed of six Moroccan banks listed on the Casablanca Stock Exchange and observed annually over the period 2012–2024. The sample therefore includes 78 bank-year observations. The data were collected from annual reports, published financial statements, and institutional documents. Descriptive findings reveal a substantial increase in female representation on bank boards, rising from 4.85% in 2012 to 28.98% in 2024. However, the econometric estimations indicate that gender diversity is negatively and significantly associated with both ROA and ROE only in the pooled OLS specification. After controlling for unobserved bank-specific heterogeneity through fixed-effects models, the relationship becomes statistically insignificant. Robustness checks further confirm the absence of a stable association between female board representation and bank performance. 

The findings suggest that the relationship initially observed between gender diversity and financial performance is primarily attributable to structural differences across banks rather than by a direct effect of women’s presence on the board. Female representation, taken in isolation, does not appear sufficient to explain measurable improvements in the financial performance of Moroccan listed banks. Its potential effect seems to depend more on the effective role of female directors, their participation in strategic decision-making, their presence in key board committees, and their actual influence within governance mechanisms.

 Keywords: Gender diversity; bank performance; ROA; ROE; panel data; fixed effects; Moroccan listed banks.