La relation Inflation-Indépendance de la Banque Centrale : Une vérification pour le cas de Bank Al-Maghrib

Résumé

De nombreuses études ont démontré les effets stabilisateurs de l’indépendance de la Banque Centrale sur l’économie, notamment, par une baisse de l’inflation. Le nouveau statut de Bank Al-Mghrib (BAM) a consacré une plus grande indépendance à l’institut monétaire vis-à-vis du pouvoir exécutif et législatif. Dans cet article, nous nous intéressons à la relation inflation-indépendance de BAM. Pour tester cette relation, nous construisons, tout d’abord, les indices d’indépendance légale et réel de BAM selon la méthodologie de Cukierman, Webb et Neyapty. Ensuite, nous procéderons à l’évaluation de la relation inflation-indépendance de BAM à travers une observation graphique. Enfin, nous vérifions cette relation au moyen de tests économétriques pour la période 1959-2021. Nos résultats suggèrent qu’il existe une corrélation négative et positive respectivement entre l’indépendance légale et réelle de BAM et l’inflation. Toutefois, ces résultats révèlent l’absence d’un lien causal entre l’indépendance et l’inflation. La condition de l’indépendance de BAM s’avère une condition nécessaire, mais non suffisante pour réduire l’inflation au Maroc.