Croissance d’Agrégats Monétaires et Inflation au Maroc : Analyse de Causalité par la Procédure de la Bande Roulante

Résumé

Ce papier évalue la relation causale entre la croissance des agrégats monétaires et l'inflation au Maroc. En utilisant le test de causalité de Granger, nous avons examiné le lien de causalité sur différentes périodes de ciblage monétaire. En outre, nous appliquons une procédure de fenêtre glissante sur des données mensuelles sur la période 1985-2020 pour vérifier la robustesse de nos résultats.

Les résultats pour l'ensemble de la période d'étude et les sous-périodes de ciblage monétaire ne montrent aucune preuve d'un lien de causalité entre la croissance des agrégats monétaires et l'inflation. Cependant, la procédure de fenêtre glissante révèle une causalité significative durant différentes périodes de l'étude. Les résultats indiquent également que les définitions les plus étroites de la monnaie (M1 et M2) sont davantage liées aux prix qu’à la définition plus large (M3). Nos résultats révèlent que la croissance de la masse monétaire étroite reste un facteur déterminant dans la conduite de la politique monétaire au Maroc. Ainsi, la réalisation de l'objectif de stabilité des prix nécessite la prise en compte de la croissance de la masse monétaire.